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医药赛道到底还行不行？

今天，底部以来业绩反弹最猛的基金经理给出了答案：结构性机会已经出现！

【资料图】

近一周来，A股市场终于从底部开始有所反弹。而在反弹之中，基金业绩涨幅最猛的几只产品，都是清一色布局医药赛道个股。

以中银创新医疗（002173）、嘉实互融精选、永赢医药创新等基金为例，近一周的涨幅分别达到了9.26%、8.77%、7.31%。虽然这些产品在今年以来的表现仍未扭亏为盈，但从最近的大盘底部反弹以来，它们的涨幅却遥遥领先。而这些产品的共同特点就是它们都在积极配置医药赛道。

那么，剩下的四个月时间里，医药板块还能翻身吗？

由郑宁管理的中银创新医疗混合，规模约23亿元(A/C类份额合计)，今年以来业绩-14.12%，但近一周大涨了9.26%，业绩亮眼。

今天，中银创新医疗混合发布中报，在中报中，郑宁对医药行业做出了非常积极乐观的判断。

中报显示，截至上半年末，该产品的股票仓位达到92.30%，而在去年末，其仓位只有80.72%，半年时间，仓位提升了超过约12%。

郑宁表示，医药行业估值面、资金面已经见底，长期基本面无虞，中短期基本面迎来复苏，政策面也在转暖，因此在上半年维持了对医药行业的高仓位配置。

具体看持仓，前十大重仓股中，由6只是港股医药公司，包括康方生物、康诺亚-B、和黄药业、信达生物、海吉亚医疗和药明生物。而A股方面，则布局恒瑞医药（600276）、荣昌生物、百济神州和信立泰（002294）。

郑宁在中报中表示，尽管上半年医药指数表现一般，但比去年更加乐观了，主要系结构性机会已经出现，指数层面受过去几年涨幅较大的子行业表现较差拖累，但药品板块跑出了超额收益，未来或成为医药新一轮行情的主线，也会逐渐成为驱动指数上涨的主要引擎。

此外，郑宁非常看好创新药。他表示，药品板块正经历着基本面向上、估值偏低、政策面友好、资金面尚不拥挤的状态，在医药细分子行业层面的比较中，它的基本面、估值面、政策面、资金面打分均在前列，综合打分遥遥领先。因此，上半年继续加大了对药品板块的配置，尤其是其中的创新药，正在经历三端共振(需求端高速增长且空间广阔、供给端出清且壁垒加强、支付端改善且持续鼓励)，市值弹性较大，且目前相关标的风险不高，风险收益比较高。

近一周来，郑宁管理的产品是业绩反弹力度最大的一只，而从他个人观点来看，或许也是医药赛道基金经理中，最为积极乐观的一位。

再看另一只近期表现不错的医药主题基金，由郝淼管理的嘉实互融精选股票，该产品近一周涨幅达8.77%，今年以来只亏了7.81%，在医药基金中算是不错了。

在今天发布的中报中，郝淼表示，医药板块经过上半年的调整之后，目前估值已经接近历史低位。考虑到国内行业政策层面已经出现缓和迹象、美联储加息周期接近结束，郝淼认为，长期来看医药板块具有较大投资价值。

而在持仓方面，嘉实互融精选相对聚焦的创新药和创新医疗器械等细分领域，郝淼表示，该领域有望受益于政策层面持续的支持，成长空间较大。因此在报告期内，进一步调整了持仓，适当增加了优质创新药龙头进行投资。

和郑宁比较类似的是，郝淼也重点布局康方生物、信达生物、康诺亚-B等港股医药，另外A股方面，布局龙头恒瑞医药，以及荣昌生物、泽璟制药等科创板医药股。

再看几位管理规模较大，但业绩弹性相对较低的医药基金经理的最新观点。

赵蓓管理的工银前沿医疗股票，规模超百亿，近一周只反弹了1.39%，但今年总体也只亏了不到7%。

在中报中，赵蓓分别从中药、医药创新以及消费医药三方面来谈及后市展望。

中药方面，赵蓓认为，现阶段市场对中药行业的预期不低，且整体估值水平有所提升，但短期二季度行业业绩趋势较好，下半年基药目录调整等利好政策有待落地，中药行业政策环境持续改善，行业beta性机会仍有机会持续，因此维持超过基准的配置比例。

医药创新方面，赵蓓认为，医药创新产业（300832）链的基本面表现低于预期，全球和国内的生物医药投融资数据较为低迷，龙头CRO和CDMO公司订单展望和项目数有所下修，尤其以国内需求为主的临床前CRO公司基本面承压，中美关系的变化也成为影响相关公司估值的因素，因此适度减持了相关行业公司。目前相关公司较低的估值已反映市场对CRO和CDMO行业预期的下调。

而在消费医疗方面，赵蓓预计下半年消费医疗的需求将逐步恢复，依然看好近视防控渗透率提升，种植牙降价放量和医美等中长期行业趋势。

从前十大重仓股来看，赵蓓明显加仓了恒瑞医药、太极集团（600129）、华润三九（000999）等个股的持仓比例。对爱尔眼科（300015）、药明康德（603259）的持仓占比进行了下调。

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