震惊！过去5年年化超10%？焦点观察

5年前，2018年的3月9日上证指数收盘3307点，5年后的今天，上证指数收盘3230点。上证指数5年间不涨反跌，不少人调侃到“投资5年，终究是错付了！人生能有多少个5年？”

(数据来源：Choice金融终端 2018/03/09-2023/03/10 市场有风险、投资需谨慎)

(资料图)

从上图来看上证指数在过去的5年间围绕3300点起起伏伏，现在又回到3300以下，但是这几年的市场是不是就没有钱赚呢？

并不是！

看看申万一级行业过去5年的涨跌幅情况，除了排行最后的6个行业，其他行业均在过去5年获得了正收益。并且排行靠前的食品饮料5年内已经实现翻倍，涨幅高达110%，这也是为什么过去几年食品饮料行业占比最大的白酒板块经常被推上风口浪尖，成为明星行业，白酒也因此成为很多人的“信仰”。

除此之外，电力设备、社会服务也在过去5年内分别获得92%以及88%的涨幅。

(数据来源：Choice金融终端 2018/03/09-2023/03/10 市场有风险、投资需谨慎)

在这种大盘指数没怎么涨，但是行业分化明显的行情之下，基金到底赚到钱了吗？

我们以偏股混合型基金指数为例，发现偏股混合型基金指数在过去5年时间内涨了52.98%，年化回报达到10.56%，相比于沪深300和上证指数都取得了非常不错的超额收益。

这说明基金管理人还是有能力帮我们在震荡行情中去识别优质行业和赛道，获得超越基准的超额收益。

(数据来源：Choice金融终端 2018/03/09-2023/03/10 上述数据仅为指数表现结果，最终的投资收益结果和所投资的基金有关，可能和指数表现结果存在较大的出入。指数过往表现不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎)

看到以上数据我相信不少基民要抱怨了“偏股混合型基金指数年化都能达到10%以上，为什么我的基金还没回本呢？”

1. 与基金的选择有关

偏股混合型基金指数的表现只能代表公募基金的平均水平，这只能说明市场上主动管理型基金的平均水平能够获得超越基准的超额收益，而我们普通人购买基金的数量有限，且购买的基金里也可能出现非常大的业绩分化。就像过去5年时间里，申万一级行业的第一名与最后一名的收益率也相差了120%以上。所以，不论市场整体表现与平均表现如何，我们的收益还是来源自己对主动型基金的选择能力。

2. 与入场时点有关

我们统计的是过去5年的时间，但是在这五年中偏股混合型基金指数的上涨时间只有前三年，从2021年2月便开始进入震荡下行阶段，如果不幸在震荡以及下跌阶段入场，那选中好基金并且获得正收益的概率就要比上涨时间小很多。

那现在的基金还没回本怎么办？

1. 均衡配置

现在的行情一直处于震荡走势，很多朋友没有把握住高点止盈很可能又被套了，但是这个时候相信老基民会更有经验，在被套的时候一定要沉住气，做好均衡配置。

分配时可以考虑著名的“核心-卫星策略”。其中，“核心资产”决定了整个投资组合的基调，一般作为核心产品的是力求稳中取胜的品种。“卫星资产”则帮助我们博取更高收益的目标，同时会带来更高的风险水平。

一般来说，核心组合不低于50%。例如70%核心组合+30%卫星组合就是一个可以考虑的配置方式，然后根据风险承受能力和当前的经济形势，再来决定组合内部具体基金的仓位分配。如下图所示：

(来源：《这样做，迈出投资第一步》以上仅为示意表，不构成具体投资建议)

2. 分散持仓

投资中，不可能买的每一个资产都是赢家。组合管理的本质，就是通过构建低相关性的一组资产，争取比较好的收益和较低的波动，以应对不确定的市场。

首先，持基分散。

基金投资组合的核心理念依然是“分仓”，参考上海证券的分析结果，从纯风险量化的角度，基金的最佳持有数量约为5-8只，在这个范围内可以起到较好的风险分散作用。